L’IPC di settembre ha superato le aspettative. A questo punto, anche i banchieri centrali della Federal Reserve stanno avendo difficoltà ad attenersi alla narrativa dell'”inflazione transitoria”.

Nel suo podcast, Peter Schiff ha parlato del rapporto CPI. Ha detto che rivela che stiamo entrando in un super-ciclo dell’inflazione e forse i mercati stanno iniziando a capirlo.

Peter l’ha definita la “pagella del governo sull’inflazione”, osservando che non è particolarmente affidabile perché il governo si sta valutando.

“Dopo tutto, il governo sta creando inflazione attraverso la Federal Reserve, e poi il governo sta segnalando quell’inflazione al pubblico stesso. Quindi, è un po’ come se i bambini fossero in grado di scrivere le proprie pagelle, di dare un voto a se stessi e poi presentare la loro autovalutazione ai loro genitori per rivedere i loro compiti. Ovviamente, i genitori potrebbero prendere una tale pagella con le pinze se sapessero che i loro figli l’hanno preparata da soli”.

Il governo sta creando molta inflazione, ma l’ultima cosa che vogliono che il pubblico sappia è che c’è davvero inflazione. Ciò significherebbe che potrebbero dover fare qualcosa al riguardo. La pretesa che non ci sia abbastanza inflazione è ciò che permette alla Federal Reserve di farla franca con la sua politica monetaria espansiva.

“Quindi, di nuovo, prendi questi numeri del governo con le pinze, o almeno riconosci che qualunque sia il numero, i numeri effettivi sono molto più alti”.

E tieni a mente la metodologia per derivare CPI è stato deliberatamente progettato per sottovalutare il vero aumento del costo della vita.

Anche così, i numeri dell’IPC rivelano che l’inflazione è ancora più alta del previsto. L’aspettativa era di un guadagno dello 0,3% su base mensile. Il numero effettivo è stato dello 0,4%. Ciò ha spinto il guadagno annuale al 5,4%. È stato il quinto mese consecutivo con incrementi dell’IPC su base annua superiori al 5%.

Se hai annualizzato il CPI durante i primi tre trimestri del 2021, ottieni un tasso di inflazione del 6%.

Secondo i numeri del governo, i costi delle case sono aumentati a settembre, ma l’affitto equivalente del proprietario (il metodo utilizzato per calcolare i costi di locazione nel CPI) è ancora solo del 2,9%. Il costo effettivo dell’affitto di un appartamento o di una casa supera di gran lunga questo numero. L’affitto equivalente del proprietario costituisce il 23% del numero CPI.

“Se sostituissi l’affitto effettivo con l’affitto equivalente del proprietario e poi calcolassi il guadagno annualizzato per il CPI per il 2021, invece di essere il 6%, sarebbe l’8%. Quindi, chiaramente, l’8% è una rappresentazione più accurata perché includerebbe affitti reali invece di affitti fittizi”.

Peter ha detto che non è l’unica frode nei dati del governo.

“Quindi, penso che la realtà che gli americani devono affrontare quando fanno acquisti sono i tassi di inflazione anno su anno, o tassi di inflazione annualizzati, al di sopra del 10%. Quindi, abbiamo davvero un’inflazione a due cifre se il governo la riportasse accuratamente”.

In effetti, se usassimo il calcolo dell’IPC in vigore negli anni ’70, mostrerebbe un’inflazione a due cifre.

Ancora una volta, l’oro inizialmente ha venduto i dati sull’inflazione più caldi del previsto.

Come mai?

“Ogni volta che c’è un’inflazione più calda del previsto, il mercato reagisce vendendo oro, perché si aspettano che la Fed spenga quell’incendio. Quindi, è sempre ribassista per l’oro, paradossalmente, quando riceviamo dati negativi sull’inflazione, perché i mercati pensano che la Fed farà qualcosa per quei dati negativi e che fare qualcosa sarà ribassista per l’oro perché combatteranno l’inflazione . Aumenteranno i tassi. Faranno il culo all’inflazione. E quindi, le persone stanno vendendo oro in previsione di questa battaglia vittoriosa contro l’inflazione”.

Questo non ha senso. Peter ha costantemente affermato che la Fed non intraprenderà mai una guerra di successo contro l’inflazione.

“Se ci provasse, dovrebbe arrendersi. Perderebbe. Probabilmente non entrerà nemmeno sul ring. E l’inflazione vincerà la battaglia per impostazione predefinita”.

Anche entrare nella lotta arrecherebbe danni sostanziali all’economia e ai mercati finanziari.

Ma questa volta, l’oro ha fatto qualcosa di diverso. Dopo quella reazione istintiva iniziale, l’oro si è radunato. A partire da giovedì mattina, era appena sopra i 1.800 dollari l’oncia.

“Penso che il fatto che tu sappia che i trader hanno visto il calo in base a notizie sull’inflazione peggiori del previsto forse significa che questa fantasia secondo cui i cattivi numeri di inflazione sono negativi anche per l’oro è ora finita. Forse gli investitori si stanno rendendo conto che le cattive notizie sull’inflazione sono in realtà buone notizie per l’oro”.

Anche se la Fed si restringe, stiamo solo parlando di aumentare i tassi nominali. I tassi reali rimarranno negativi. Abbiamo un’inflazione annualizzata del 6%, anche usando i numeri del governo. Ciò significa che i tassi di interesse devono salire al 6% solo per portare i tassi di interesse reali a zero.

“I tassi reali negativi rimarranno con noi a tempo indeterminato. E in effetti, probabilmente diventeranno ancora più negativi, anche quando la Fed alla fine aumenterà i tassi nominali, penso che lo faranno a un ritmo più lento dell’accelerazione del tasso di inflazione”.

In altre parole, qualsiasi piccolo aumento dei tassi avviato dalla Fed sarà troppo piccolo per avere un effetto reale sulla curva dell’inflazione.

È interessante notare che i rendimenti obbligazionari sull’estremità lunga della curva sono scesi a causa delle notizie sull’inflazione più calde del previsto.

“Forse i trader stanno capendo di nuovo che anche se la Fed riducesse o aumentasse i tassi per combattere l’inflazione non transitoria, peggiore del previsto, la lotta non durerà molto a lungo. Perché nel combattere l’inflazione, la Fed finirà per minare ciò che resta della ripresa e provocare una recessione, ed è per questo che i prezzi delle obbligazioni stanno aumentando e i tassi scendono, perché i mercati guardano oltre gli aumenti dei tassi agli inevitabili tagli dei tassi. Qualsiasi politica di inasprimento getta i semi per il prossimo allentamento. E, naturalmente, ogni successivo agio deve essere maggiore di quello precedente a causa della tolleranza che costruiamo nell’economia. Siamo un tossicodipendente molto più grande. Ogni volta che la Fed rifornisce l’economia di eroina monetaria, abbiamo problemi sempre più grandi, bolle sempre più grandi che devono essere sostenute e richiede una dose sempre più grande.

Forse gli investitori stanno iniziando a guardare oltre la lotta all’inflazione per la resa dell’inflazione – e ora lo stanno facendo comprare oro.

“Se questo è il caso, se l’oro ora aumenterà, se l’argento ora aumenterà a causa di cattive notizie sull’inflazione, allora questo rally ha una lunga strada da percorrere. In effetti, l’oro e l’argento hanno una lunga strada da percorrere per raggiungere il punto in cui avrebbero dovuto essere se le persone avessero sempre comprato oro a causa di cattive notizie sull’inflazione.

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