Archivi tag: lavidità

No, non è “l’avidità” o “l’abuso di prezzo” che sta facendo salire i prezzi del gas


Sia i prezzi al consumo che i produttori sono aumentati vicino ai massimi multidecennale il mese scorso.

L’inflazione dei prezzi è salita all’8,6% mentre i prezzi alla produzione all’ingrosso sono aumentati di oltre il 10%.

In entrambi i casi, un fattore significativo dietro l’aumento dei prezzi, ma certamente non il solo fattore: erano i prezzi elevati dell’energia. Ciò si è riflesso nei prezzi relativi al trasporto e alla spedizione. I prezzi dei viaggi aerei, ad esempio, hanno visto alcuni dei maggiori aumenti di prezzo negli ultimi mesi, mentre la benzina (naturalmente) ha alimentato le scorte di adesivi per le famiglie in tutta la nazione.

Forse il più notevole per il consumatore medio è stato l’aumento dei prezzi del gas. A giugno, i prezzi della benzina sono aumentati in media a un nuovo massimo nominale di oltre $ 5 per gallone.

A meno di recessione (o depressione), il sollievo dovrà probabilmente arrivare sotto forma di aumento dell’offerta. Le politiche di denaro facile della banca centrale hanno alimentato picchi di domanda per quasi tutti i prodotti, ma questo porta a un problema: l’aumento della domanda non è accompagnato dall’aumento della produzione. In altre parole, il regime può facilmente aumentare l’offerta di moneta, semplicemente creando denaro dal nulla. Ma il regime non può fare lo stesso con petrolio o benzina. A differenza del denaro fiat, petrolio e benzina devono essere effettivamente estratti e lavorati.

Quindi, finiamo per aumentare le scorte di dollari inseguendo le forniture di petrolio e gas che stanno aumentando a un ritmo molto più lento. Il risultato è un aumento dell’inflazione dei prezzi.

Sfortunatamente, non sembra esserci molto sollievo all’orizzonte. I divieti statunitensi sul petrolio russo hanno sconvolto i mercati petroliferi globali e tagliato il consumatore statunitense dalle importazioni pronte. Questo non ha certamente contribuito a far scendere i prezzi del greggio. Ma quando si tratta di prezzi della benzina, un altro fattore importante è il fatto che le raffinerie stanno funzionando al di sotto della capacità passata. Anche quando i mercati statunitensi hanno accesso al greggio, benzina ritardi di produzione.

Gran parte di ciò è imputabile a problemi logistici derivanti dai blocchi covid e dal crollo della domanda verificatosi nel 2020. Poiché i governi degli Stati Uniti hanno chiuso con la forza le attività e hanno emesso ordini di soggiorno, molte raffinerie sono diventate non redditizie e chiuse. Poco dopo, una valanga di denaro appena creato ha spinto la domanda nella direzione opposta, e le raffinerie non potevano tenere il passo. Ne è risultato un aumento dei prezzi.

In definitiva, la situazione ha solo illustrato ciò che gli osservatori più astuti avevano sottolineato: affermare che i politici potrebbero “mettere in pausa” l’economia e che dobbiamo solo aspettare la “ripresa a forma di V” affinché tutto torni alla normalità, erano molto sbagliate.

Prezzi del petrolio e prezzi della benzina

Durante i giorni peggiori del blocco covid, i prezzi della benzina sono scesi a circa un dollaro per gallone in molte aree. La media nazionale è scesa a quasi $ 2 per gallone nel 2022 dollari.

Ma alla fine del 2021, alimentati da trilioni di soldi appena stampati, i prezzi della benzina sono saliti ai massimi degli ultimi dieci anni. A giugno 2022, i prezzi della benzina hanno raggiunto nuovi massimi di oltre $ 5 per gallone. Anche in termini corretti per l’inflazione, la benzina raggiungerà presto alcuni dei prezzi più alti visti da molti decenni.

Fonte: Amministrazione dell’informazione energetica degli Stati Uniti.

In particolare, i prezzi della benzina hanno superato i prezzi del petrolio greggio quando si tratta di prezzi aggiustati per l’inflazione. Con i prezzi del greggio che sono saliti a circa $ 120 al barile nelle ultime settimane, i prezzi aggiustati per l’inflazione non sono ancora saliti ad alcuni dei massimi che abbiamo visto dagli anni ’70. In vista del crollo immobiliare del 2008, ad esempio, il prezzo del petrolio è salito a quasi 180 dollari al barile (in dollari del 2022).

Fonte: Amministrazione dell’informazione energetica degli Stati Uniti.

I mercati petroliferi internazionali hanno resistito ai sabotatori statunitensi

Il fatto che i prezzi del petrolio non abbiano superato i massimi recenti è dovuto in gran parte alla resilienza dei mercati internazionali.

L’amministrazione Biden ha certamente fatto del suo meglio per far salire alle stelle i prezzi del petrolio e quindi per rendere la vita più difficile all’americano medio. Nel marzo di quest’anno, il l’amministrazione ha emanato un decreto bandire il “greggio e alcuni prodotti petroliferi” russi dagli Stati Uniti. L’amministrazione si vantava che i consumatori americani sarebbero stati tagliati fuori da 700.000 barili al giorno di importazione di petrolio russo. I difensori di questa politica hanno tenuto conferenze agli americani sulla necessità del “sacrificio”—pagando prezzi più alti per il petrolio—per rendere felici i russofobi di Washington. Questo faceva parte di un piano più ampio per fare pressione sui regimi mondiali affinché tagliassero la Russia fuori dai mercati globali.

Ciò è certamente riuscito a far salire i prezzi del greggio al di sopra di quanto sarebbero stati altrimenti. Fortunatamente, anche il piano è in parte fallito. Cina e India hanno acquistato grandi quantità di greggio russo garantire che l’offerta rimanga nel mercato globale. Ciò significa che le forniture globali non sono così tese come sarebbe accaduto se il tentativo dell’amministrazione Biden di isolare la Russia fosse riuscito.

Ma mentre l’accesso al greggio non è evaporato come previsto dal regime statunitense, la capacità della raffineria continua a rallentare. Ciò ha portato i prezzi della benzina a picchi più alti rispetto al greggio.

Né aumentare la capacità è un affare facile. Come Business Insider segnalato questa settimana:

Al centro della crisi ci sono le ricadute della pandemia. Quando il COVID ha scosso l’economia mondiale, il consumo di energia è precipitato e molte raffinerie hanno chiuso le operazioni.

Gli analisti di Wood Mackenzie, una società di consulenza energetica, stimano che 3 milioni di barili al giorno di capacità di raffineria saranno chiusi nel 2020 e nel 2021.

E una volta chiusa una raffineria, può essere difficile rimetterla in funzione.

“Introduci molti problemi operativi che tornano a perseguitarti qualche mese dopo”, ha detto a Insider Claudio Galimberti, analista senior presso la società di consulenza energetica Rystad. “Gestire una raffineria è molto complicato.”

Tanto per quella presunta pausa facile da invertire nell’economia globale che ci è stato detto non era un grosso problema. Quando gestire una singola raffineria è “molto complicato”, immagina la complessità di un’intera economia.

In risposta, la solita risposta anticapitalista è stata quella di dare la colpa a immagini di “truffe sui prezzi” o “greedflation”. Presidente Biden avrebbe inviato una “lettera arrabbiata” ai dirigenti delle compagnie petrolifere per non aver abbassato i prezzi del gas. Non importa, ovviamente, che l’amministrazione si sia impegnata a paralizzare la produzione di combustibili fossili per tutta la durata.



Comunica il Tuo Dissenso le T-Shirt Ribelli

VISITA ORA



Source link

No, Sen. Warren, l’avidità non causa inflazione


La senatrice Elizabeth Warren ha recentemente affermato che l’aumento dei prezzi è dovuto all’aumento dei profitti delle società. “Non si tratta di inflazione, si tratta di truffe sui prezzi per questi ragazzi”. È semplicemente scorretto.

No, le aziende non hanno raddoppiato i loro profitti e l’aumento dei prezzi non è dovuto alle cattive azioni delle imprese. Se le società malvagie sono da biasimare per l’aumento dei prezzi nel 2021, come dice Elizabeth Warren, immagino che fossero società magnanime e generose quando l’inflazione era bassa o assente, giusto?

L’inflazione è la tassa dei poveri. Distrugge il potere d’acquisto dei salari e fagocita i pochi risparmi che i lavoratori accumulano. I ricchi possono proteggersi investendo in beni reali, immobiliari e finanziari, i poveri no.

L’inflazione non è una coincidenza, è una politica.

La classe media ei lavoratori dipendenti non solo non vedono i vantaggi dell’inflazione, ma perdono anche in salari reali e anche nelle loro prospettive future. Lo studio di Robert J. Barro in più di cento paesi mostra che un aumento medio dell’inflazione del 10 percento durante un anno riduce la crescita dello 0,2-0,3 percento e gli investimenti dallo 0,4 percento allo 0,6 percento nell’anno successivo. Il problema è che il danno è radicato. Anche se l’impatto sul prodotto interno lordo è apparentemente contenuto, l’effetto negativo sia sulla crescita che sugli investimenti permane per diversi anni.

Nonostante il messaggio delle banche centrali, che ripetono che l’inflazione ha componenti temporanee ed è fondamentalmente transitoria, non possiamo dimenticare:

L’inflazione non scenderà nel 2022, secondo le banche centrali. L’inflazione aumenterà meno nel 2022 che nel 2021. Non è la stessa cosa.

Quando alcuni agenti parlano di inflazione “transitoria”, intendono che nel 2022 aumenterà meno che nel 2021, non che i prezzi diminuiranno.

L'”inflazione transitoria” è del 6% nel 2021, del 3% nel 2022 e del 2,5% nel 2023. Cioè, un aumento di oltre il 12% in tre anni. Quanti di voi vedranno i propri salari e guadagni aumentare del 12% in tre anni?

Il grande beneficiario dell’inflazione è il governo, e la signora Warren lo sa. Ecco perché difende le politiche monetarie e fiscali inflazionistiche. Da un lato, aumentano le entrate derivanti dalle imposte monetarie degli agenti economici vincolati (imposta sul valore aggiunto, imposta sul reddito delle persone fisiche, imposte sulle società, imposte indirette) e dall’altro il debito accumulato dal governo viene parzialmente “svalutato”. Ma i conti pubblici non migliorano perché il prodotto interno lordo rallenta; il deficit strutturale rimane elevato e, quindi, il debito assoluto non diminuisce.

Quanti di voi aumenteranno il proprio stipendio del 12% in tre anni?

I governi che spendono in disavanzo vedono aumentare la spesa reale e il disavanzo strutturale non diminuisce.

I salari e le pensioni non aumentano con l’inflazione. Quasi nessuno vedrà un aumento del 12% in tre anni della retribuzione lavorativa. I salari reali mediani negli Stati Uniti sono crollati a causa dell’inflazione, secondo i dati della Fed di St. Louis.

L’inflazione non è l’indice dei prezzi al consumo (IPC). L’inflazione è la perdita di potere d’acquisto della valuta che porta a un aumento persistente della maggior parte dei prezzi indipendentemente dal loro settore, domanda, offerta o natura, ed è una conseguenza diretta della politica monetaria espansiva erroneamente definita. L’inflazione è una causa diretta della svalutazione della valuta.

CPI è un paniere di base calcolato con pesi stimati tra beni e servizi. In esso ci sono i prezzi dei prodotti di base non replicabili che salgono molto più della media e che consumiamo ogni giorno (cibo, energia) e il paniere è moderato con servizi e beni che non consumiamo tutti i giorni (tecnologia, tempo libero).

I prezzi non aumentano in tandem del 2-5% a causa di una decisione coordinata di tutte le aziende in tutti i settori. È un fenomeno monetario.

La cosa buona per il politico più interventista è che il governo è il più avvantaggiato dall’aumento dei prezzi ma può dare la colpa agli altri e, soprattutto, presentarsi come soluzione effettuando pagamenti in cartamoneta sempre più inutile.

La storia dell’interventismo monetario è sempre la stessa:

  • Dire che un “rischio di deflazione” inesistente va combattuto. Stampa.
  • Supponiamo che non vi sia inflazione anche se le attività rischiose, gli immobili e i prezzi dei beni non replicabili aumentano più dell’IPC. Stampa di più.
  • Diciamo che l’inflazione è dovuta all’effetto base. Stampa di più.
  • Diciamo che l’inflazione è transitoria. Stampa di più.
  • Colpa imprese e aziende. Stampa di più.
  • Incolpa i consumatori di “accaparramento”. Stampa di più.
  • Crisi
  • Ripetere.

Il fattore monetario è la chiave per comprendere il continuo aumento di quasi tutti i prezzi contemporaneamente. Un enorme stimolo monetario destinato nella sua interezza ai massicci piani di spesa attuali – infrastrutture, costruzioni e ristrutturazioni, settori energivori, assegni alle famiglie – finanziati con debito monetizzato dalle banche centrali.

A ciò dobbiamo aggiungere l’effetto della chiusura di un’economia just-in-time durante la pandemia, che genera alcuni colli di bottiglia ed è esacerbata dalla massiccia crescita dell’offerta di moneta.

Gran parte di ciò che ci vendono come “interruzione della catena di approvvigionamento” o effetti sui costi di input non è altro che più denaro diretto a beni relativamente scarsi, più valuta diretta allo stesso numero di beni.

Professore John B. Hearn lo spiega:

Stephanie Kelton, un’importante sostenitrice della MMT [modern monetary theory], ha affermato che “tutte le inflazioni degli ultimi 100 anni sono inflazioni dovute ai costi” Sia la MMT che i keynesiani richiedono una spiegazione dell’inflazione, affinché le loro teorie possano progredire, che possa spiegare come si verifica l’inflazione quando c’è una domanda aggregata carente nell’economia. Per quanto desideriamo credere che i prezzi del petrolio, i prezzi dell’energia, gli aumenti salariali e il calo dei valori delle valute possano causare inflazione, non è logico. Per definizione tutte le inflazioni sono definite da più unità monetarie utilizzate nello stesso numero di transazioni. Tutto quanto sopra può modificare i prezzi relativi, ma nessuno di essi può aumentare il numero di unità di moneta nell’economia. C’è quindi una sola causa dell’inflazione e cioè l’azione di una Banca Centrale che, in un’economia moderna, gestisce lo stock e il flusso di denaro in quell’economia.

Infatti, un bene o un servizio può aumentare di prezzo a causa di un effetto temporaneo, ma non la stragrande maggioranza dei prezzi in un aumento generalizzato. Quando cercano di convincerci che l’inflazione non ha una causa monetaria, ci fanno guardare a un bene o servizio che è aumentato, ad esempio, del 50 per cento temporaneamente, ma ci nascondono il fatto che la mediana dei beni essenziali e servizi aumenta ogni anno più del CPI. Ecco perché gli economisti keynesiani parlano sempre dell’IPC annuale e non di quello accumulato. Riuscite a immaginare se leggete che l’inflazione nella zona euro in un momento in cui ci dicevano che non c’è inflazione era del 45 per cento?

Il professor Dallas S. Batten in un articolo pubblicato dalla Federal Reserve di St. Louis spiega:

L’argomento della spinta ai costi vede l’inflazione come il risultato di costi di produzione in continua crescita, costi che aumentano unilateralmente, indipendentemente dalle forze di mercato. Tale ipotesi (1) confonde le variazioni dei prezzi relativi con l’inflazione, un livello complessivo dei prezzi in continuo aumento, e (2) trascura il ruolo che l’offerta di moneta gioca nella determinazione del livello complessivo dei prezzi. L’idea che imprese e/o sindacati avidi possano causare un aumento continuo dei prezzi non può essere supportata né dallo sviluppo concettuale né dall’evidenza empirica fornita. In alternativa, è ben supportata l’ipotesi che l’inflazione sia causata da un’eccessiva crescita della moneta.

Perché non c’era l’inflazione qualche anno fa?

In primo luogo, c’era una massiccia inflazione nelle attività rischiose, ma anche un’inflazione costante nei prezzi degli immobili e nei costi di beni e servizi essenziali e non replicabili. E un gran numero di paesi nel mondo ha sofferto di inflazione a causa della distruzione del potere d’acquisto della loro valuta in quel periodo in cui ci è stato detto che non c’era “nessuna inflazione”.

In secondo luogo, l’aumento dell’offerta di moneta nella zona euro o negli Stati Uniti è stato inferiore alla domanda di credito e valuta in termini aggregati, poiché l’euro e il dollaro sono valute di riserva globale con domanda globale. Sebbene l’offerta di moneta sia aumentata molto, non si è tradotta immediatamente in prezzi elevati sul mercato interno. Nel sistema finanziario è rimasto un eccesso di offerta di moneta, grazie al meccanismo di freno all’inflazione che ha il quantitative easing, che è la domanda reale di credito.

L’inflazione si è scatenata ora che il meccanismo di freno della domanda di credito è stato parzialmente eliminato, indirizzando la nuova offerta di moneta verso la spesa corrente diretta da parte dei governi e sussidi agli agenti economici nel mezzo di un arresto forzato dell’economia. L’offerta di moneta supera di gran lunga la domanda per la prima volta da anni.

Secondo Morgan Stanley l’impatto maggiore sulle aziende è il crollo dei margini di chi non riesce a trasferire l’aumento dei costi sui propri prezzi e questo colpisce soprattutto le piccole e medie imprese mentre le grandi aziende riescono a gestire meglio l’inflazione, ma i profitti non raddoppiano… in infatti, i margini tendono a ridursi.

C’è un paradosso per cui molte aziende vedono aumentare le loro vendite ma diminuire i loro margini e profitti. Ecco perché i fallimenti e i pignoramenti sono saliti alle stelle.

L’impatto dell’inflazione è particolarmente negativo sui cittadini più svantaggiati, che hanno un paniere in cui l’energia e il cibo pesano molto di più.

L’indice dei prezzi alimentari delle Nazioni Unite è salito alle stelle di un decennio ed è aumentato del 47 percento da giugno 2020, mentre il gas naturale è aumentato del 300 percento e il petrolio del 60 percento. Anche le attività industriali stanno subendo un calo dei margini, con i prezzi dell’alluminio in aumento del 36% e i prezzi del rame del 20% nel 2021.

Il problema è che questa situazione può generare un problema significativo per la stragrande maggioranza della popolazione. Ecco perché è così urgente che le banche centrali fermino la follia monetaria e normalizzino la politica monetaria. Se l’eccesso monetario viene mantenuto con la scusa dell'”inflazione transitoria”, ci troveremo di fronte a un problema che ha impiegato molti decenni per controllare: l’inflazione persistente e il rischio di stagflazione (inflazione con stagnazione economica).

Quelli di noi che lavorano nel settore finanziario non possono cadere nell’incentivo perverso di difendere l’inflazione solo per graffiare un altro aumento delle attività rischiose. Il nostro obbligo è difendere la sanità mentale e il progresso economico, non incoraggiare le bolle. Attacchiamo l’inflazione prima che attacchi tutti noi.


Autore:

Daniele Lacalle

Daniel Lacalle, PhD, economista e gestore di fondi, è l’autore dei libri più venduti Libertà o uguaglianza (2020),Fuga dalla trappola della banca centrale (2017), Il mondo dell’energia è piatto (2015), e La vita nei mercati finanziari (2014).

È professore di economia globale alla IE Business School di Madrid.


Il miglior dottore dice a Joe Rogan che il Covid-19 è stato un attacco premeditato alla civiltà

Comunica il Tuo Dissenso le T-Shirt Ribelli

VISITA ORA



Source link