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Per la maggior parte dei commentatori, il prestito è associato al denaro. Tuttavia, è questo il caso?

Quando un risparmiatore presta denaro, ciò che di fatto presta a un mutuatario sono beni di consumo finale che non ha consumato. Pertanto, ciò che un prestatore presta a un mutuatario è il risparmio e non il denaro in quanto tale.

Prendi l’agricoltore Joe, che ha prodotto due chilogrammi di patate. Per il proprio consumo, richiede un chilogrammo e il resto accetta di prestare per un anno all’agricoltore Bob. Il chilogrammo di patate non consumato che Joe accetta di prestare sono i suoi risparmi.

Prestando un chilo di patate a Bob, Joe ha accettato di rinunciare per un anno alla proprietà di queste patate. In cambio, Bob fornisce a Joe una promessa scritta che dopo un anno ripagherà 1,1 chilogrammi di patate. Il chilogrammo 0,1 costituisce interesse. Si noti che l’esistenza di risparmi è il presupposto per il prestito. Ci devono essere risparmi per sostenere completamente il prestito.

Quello che abbiamo qui è uno scambio di un chilogrammo di patate attuali per 1,1 chilogrammi di patate in un anno. Sia Joe che Bob sono entrati in questa transazione volontariamente, perché entrambi sono giunti alla conclusione che sarebbe servita ai loro obiettivi.

L’uso del denaro non altera l’essenza del prestito. Invece di prestare direttamente un chilogrammo di patate, Joe può prima scambiare queste patate con denaro, diciamo per $ 10. Joe può quindi prestare i $ 10 a Bob per un anno al tasso di interesse corrente del 10 percento. Si noti che il denaro qui svolge non solo il ruolo di mezzo di scambio, ma anche il ruolo di mezzo di risparmio. I risparmi di Joe di un chilogrammo di patate vengono immagazzinati, per così dire, sotto forma di denaro.

Si osservi che l’introduzione della moneta non ha modificato il fatto che il risparmio precede l’atto del prestito. Si noti che il risparmio sostiene gli individui nelle varie fasi della produzione. Quindi, il risparmio è il cuore della crescita economica. Ne consegue quindi che il prestito del risparmio svolge un ruolo importante nel processo di generazione della ricchezza. Prestando i suoi risparmi a Bob, Joe fornisce sostentamento a Bob il mutuatario. Ciò a sua volta rende possibile a Bob di impegnarsi in un’attività che genera ricchezza.

Introduzione al settore bancario

Piuttosto che cercare lui stesso potenziali mutuatari, Joe potrebbe rivolgersi a un’organizzazione specializzata nella ricerca di mutuatari: una banca. La banca è specializzata nella ricerca di mutuatari per individui disposti a prestare i propri risparmi. La banca è anche specializzata nella ricerca di finanziatori per le persone che sono disposte a prendere in prestito. Da ciò si deduce che la banca ricopre il ruolo di intermediario. (Si noti che le banche, anziché svolgere il ruolo di mediatore, potrebbero anche impegnarsi in prestiti diretti utilizzando i propri fondi di capitale o prendendo in prestito i fondi richiesti).

Inoltre, la banca offre anche una struttura per l’archiviazione di denaro in depositi a vista. Un individuo può esercitare la sua richiesta di denaro tenendo il denaro nel suo portafoglio, tenendolo a casa o conservandolo come deposito a vista presso una banca. Conservando il proprio denaro in un deposito a vista, un individuo conserva un diritto illimitato sul denaro depositato: è suo possesso. (Si noti che il chilogrammo di patate risparmiato viene immagazzinato sotto forma di un deposito a vista di $ 10).

Se il proprietario del deposito a vista dovesse decidere di prestare parte del denaro depositato, probabilmente ne informerebbe la banca trasferendo parte del denaro immagazzinato nel deposito a vista su un deposito a termine. (Si noti che ciò che viene effettivamente trasferito qui è parte della quantità risparmiata di patate che è stata immagazzinata sotto forma di denaro, che è stato a sua volta depositato presso la banca come deposito a vista).

Le banche offrono vari strumenti di prestito a potenziali prestatori come Joe attraverso vari depositi a termine. La banca offre a Joe la possibilità di prestare i suoi soldi per un periodo molto breve o lungo, permettendogli di depositare i suoi soldi in depositi a termine corrispondenti. Ad esempio, se Joe decide di prestare $ 5 per un anno al tasso di interesse di mercato, potrebbe trasferire tale importo sul deposito a termine di un anno. Ciò significa anche che Joe ha accettato di rinunciare alla proprietà dei $ 5 per un anno. Ora tocca alla banca trovare un mutuatario adatto. Osserva che i risparmi sono completamente restituiti prestando qui. I problemi, tuttavia, emergono quando le banche iniziano a concedere prestiti senza il supporto del risparmio.

Il prestito senza garanzie di risparmio porta all’impoverimento economico

Di nuovo, se Joe decidesse di prestare $ 5 per un anno, avremmo un trasferimento di $ 5 dal deposito a vista di Joe a un deposito a termine di un anno. Il denaro nel deposito a termine di un anno verrebbe quindi prestato per un anno. (Il deposito a termine di un anno di $ 5 sostiene il prestito di un anno di $ 5 qui.)

Consideriamo un caso in cui Bob si rivolge alla banca A per un prestito di $ 5 per un anno. La banca A soddisfa questa richiesta e presta a Bob i $ 5 mettendo il denaro in un deposito a vista di nuova costituzione. Inoltre, tieni presente che in questo caso non abbiamo avuto un trasferimento di $ 5 dai titolari di depositi a vista come Joe al deposito a termine di un anno. Di conseguenza, il prestito a Bob non è garantito da risparmi. In questo caso la banca A ha generato il prestito di $ 5 dal “nulla”. La banca qui ha stabilito un deposito a vista per un importo di $ 5 senza il sostegno di risparmi.

Una volta che Bob il mutuatario usa i soldi non garantiti, si impegna in uno scambio di niente per qualcosa. Questo perché i risparmi non supportano i $ 5: sono soldi vuoti. In un’economia di mercato senza ostacoli, una banca correrebbe il rischio di bancarotta se emettesse prestiti “dal nulla”. Secondo Murray N. Rothbard,

Non appena il nuovo denaro arriva ad altre banche, la banca emittente è in grossi guai. Perché prima e più intensamente i clienti di altre banche entreranno in scena, prima una forte pressione di riscatto, fino al fallimento, colpirà la banca in espansione.1

Il motivo del probabile fallimento è che la banca che emette questi prestiti non ha effettivamente abbastanza soldi per cancellare i suoi assegni durante gli accordi interbancari. Di conseguenza, in un’economia di mercato senza ostacoli, senza una banca centrale, è probabile che la concorrenza tra le banche riduca al minimo i prestiti “dal nulla”. Su questo Ludwig von Mises scrisse che

[p]La gente fa spesso riferimento al detto di un americano anonimo citato da Tooke: “Il libero scambio nel settore bancario è il libero scambio nella truffa”. Tuttavia, la libertà nell’emissione delle banconote avrebbe ristretto notevolmente l’uso delle banconote se non l’avesse soppresso del tutto. Fu questa l’idea che Cernuschi avanzò nelle udienze dell’Inchiesta bancaria francese il 24 ottobre 1865: “Credo che quella che si chiama libertà bancaria comporterebbe una soppressione totale delle banconote in Francia. Voglio dare a tutti il ​​diritto di emettere banconote in modo che nessuno possa più prendere banconote».2

Bisogna rendersi conto che la probabilità di fallimento aumenta quando ci sono molte banche concorrenti. Man mano che il numero di banche aumenta e il numero di clienti per banca diminuisce, aumenteranno le possibilità che i clienti spendano denaro da individui che fanno operazioni bancarie con altre banche. Ciò a sua volta aumenterà il rischio che una banca non sia in grado di cancellare i suoi assegni se emette prestiti dal “dal nulla”. Al contrario, al diminuire del numero di banche competitive, ovvero all’aumentare del numero di clienti per banca, diminuisce la probabilità di fallimento. Nel caso estremo di una banca, potrebbe praticare il prestito dal nulla senza alcun timore di fallimento.

L’atto di prestare dal “nulla” diventa molto più sostenibile nel quadro di una banca centrale. La banca centrale, attraverso la gestione quotidiana dell’offerta di moneta, cioè il pompaggio monetario, impedisce alle banche di mandarsi in bancarotta a vicenda.

Secondo Rothbard,

La Banca centrale può fare in modo che tutte le banche del paese possano gonfiare insieme armoniosamente e uniformemente… In breve, la Banca centrale funziona come un dispositivo di cartello del governo per coordinare le banche in modo che possano eludere le restrizioni del libero mercato e del free banking e gonfiarsi uniformemente insieme.3

Il prestito “dal nulla” provoca la scomparsa del denaro e l’aumento delle attività non produttive

Quando il denaro prestato è completamente coperto da risparmi il giorno della scadenza del prestito, viene restituito al prestatore originario. Bob, il mutuatario di $ 5, restituirà alla data di scadenza la somma prestata e gli interessi alla banca. La banca a sua volta passerà a Joe il prestatore i suoi $ 5 più gli interessi rettificati per le commissioni bancarie. Il denaro fa un cerchio completo e torna al prestatore originale. Nota ancora che la banca qui è solo un facilitatore; non è un prestatore, quindi il denaro preso in prestito viene restituito al prestatore originale.

Al contrario, quando il prestito nasce dal “dal nulla” e viene restituito alla data di scadenza alla banca, questo porta a un ritiro di denaro dall’economia, cioè al declino dell’offerta di moneta, il motivo è che in questo caso non abbiamo mai avuto un risparmiatore/prestatore. I risparmi non hanno sostenuto i depositi a vista di nuova costituzione qui, quindi non esiste un prestatore originale a cui restituire il denaro prestato.

Osserva che il prestito di $ 5 “dal nulla” è un catalizzatore per uno scambio di niente per qualcosa. Ciò sostiene varie attività improduttive che in precedenza non sarebbero state possibili. Finché le banche continueranno a espandere i prestiti dal “nulla”, varie attività improduttive continueranno a prosperare. A causa della continua espansione di tali prestiti, il ritmo del consumo di ricchezza inizierà a superare il ritmo della produzione di ricchezza. Il flusso positivo di risparmio verrà arrestato e verrà avviata una diminuzione della riserva di risparmio.

Senza questa ricchezza a sostenerli, varie attività inizieranno a deteriorarsi e i crediti inesigibili delle banche inizieranno ad aumentare. In risposta a ciò, le banche ridurranno i loro prestiti dal “nulla”, innescando un calo dell’offerta di moneta. Un calo dell’offerta di moneta minerà ulteriormente varie attività non produttive e emergerà una recessione economica.

Secondo una visione popolare sostenuta da Milton Friedman, una grave crisi economica, nota anche come depressione economica, emerge a causa di un forte calo dell’offerta di moneta.4 Pertanto, è dovere della banca centrale pompare enormi quantità di denaro per prevenire la depressione economica. In effetti, questo è ciò che ha fatto la Fed di Ben Bernanke durante la crisi economica del 2008.

Tuttavia, una depressione economica non è causata da un calo dell’offerta di moneta in quanto tale, ma arriva in risposta alla contrazione del pool di risparmi dovuta alle precedenti politiche monetarie facili. Il restringimento del bacino di risparmio porta al declino dell’attività economica e, a sua volta, forza il calo dei prestiti dal “nulla”, con conseguente calo dell’offerta di moneta.

Di conseguenza, anche se la banca centrale riuscisse a prevenire il declino dell’offerta di moneta, ciò non impedirebbe una depressione economica se la riserva di risparmio è in declino. Il cuore della crescita economica è l’espansione del bacino di risparmio.

Ancora una volta, la capacità di una banca di generare prestiti dal “nulla” è rafforzata dalle politiche monetarie facili della banca centrale. In assenza di un tale istituto, la probabilità che le banche pratichino prestiti dal nulla sarà molto bassa.

Conclusioni

Le banche facilitano il flusso del risparmio introducendo i fornitori di risparmio ai richiedenti. In questo senso, svolgendo il ruolo di intermediario, le banche sono un fattore importante nel processo di formazione della ricchezza. Tuttavia, una volta che le banche abbandonano il loro ruolo di intermediari e iniziano a prestare denaro non coperto da risparmi, questo mette in moto la minaccia del ciclo boom-bust e dell’impoverimento.



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